La paz que precede a las tormentas

Tomas Bulat
Economista.
El título será un poco alarmista, pero no exento de
realidad. Cuanto más tiempo se encuentre el dólar calmo y no varíe de precio,
de alrededor de 8,50, más problemas habrá con el paso del tiempo. Es que la
inflación no deja de bajar del 2% mensual, lo que está generando una presión
sobre el tipo de cambio que, o se descomprime inteligentemente o salta de un
día para el otro.
Noviembre, el fin del equilibrio
Si se toma la devaluación del dólar oficial en los
últimos 12 meses es justo del 40%. Hay que recordar que el año pasado se
aceleró el ritmo de devaluación diaria hasta el 21 de enero cuando subió un 22%
en dos días.
Es decir que en estos 12 meses el tipo de cambio ya está
igual que en noviembre del año pasado en relación a la inflación. Ya la
inflación se comió todo el nuevo punto de equilibrio.
A partir de ahora, como la devaluación el año pasado del
dólar oficial era cercana al 1,5% por semana, el atraso cambiario empieza a
tomar ese ritmo.
Ahora cada semana que pasa, si no varía el tipo de cambio
oficial, el atraso cambiario es al 6% mensual. Es decir, que a fin de año el
tipo de cambio estará más de un 12% atrasado a cuando fue la devaluación de
enero del 2014.
El viento de frente
Los problemas que se suman al atraso cambiario son dos.
Uno, que el precio de la soja ronda los 400 dólares, unos 100 dólares menos que
el año pasado por tonelada, y que el real de Brasil está cada vez más devaluado
y deberá seguir haciéndolo.
Estos dos efectos sumados a la inflación argentina, más
la presión salarial del año que viene, hace que se necesite corregir el tipo de
cambio más aun que en el 2014.
Si bien muchos apuestan a que entren divisas luego de un
acuerdo con los holdouts y entren dólares de endeudamiento, la economía real no
resiste ese tipo de cambio. Solo significará más recesión y conflicto social.
O se maneja este tema de manera racional o esta paz sólo
anuncia una tormenta para comienzos del 2015.
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