Fundación Atlas 1853

Fuerte subida del gasto y la presión fiscal en la era de Milei

Alejandro Tagliavini

Premio a la Libertad 2011, Fundación Atlas para una Sociedad Libre.

La idea que tiene la mayoría de la opinión pública sobre la economía de Argentina hoy es inconsistente. Pero es la enorme mayoría, es lo políticamente correcto.

Veamos. Según el oficialismo el gasto estatal bajó 30%, descontada la “inflación” -la subida del IPC, en rigor- y la presión fiscal cayó dado que la subida de impuestos se compensaría con la caída del “impuesto” inflacionario. Si esto fuera acertado, ¿por qué Argentina pasa por un período recesivo? Todo lo contrario, la economía debería estar boyante dado que el mercado estaría teniendo más recursos para desarrollarse.

La única causa de todo bajón económico es la extracción de recursos del sector privado que, por ello, se deprime. No hay otra causa. Decir que hay recesión, por ejemplo, debido a una guerra es escaparle al bulto: las guerras producen una caída precisamente porque extraen recursos del mercado para financiarse.

Si la economía en Argentina cae se debe a que el actual gobierno extrajo fondos del sector privado. No puede haber otra explicación.

Ya había dicho en varias oportunidades que la subida del IPC no es inflación. Por caso, si hay guerra en medio oriente, y sube el precio del crudo, eso no configura inflación, es una guerra y provoca un reacomodamiento de precios por parte del mercado para adaptarse a una nueva situación de escasez de crudo.

Durante la era Milei se produjeron fuertes aumentos de precios debido a quitar los subsidios estatales a muchas empresas y liberación de otros, pero eso no es inflación sino reacomodamiento del mercado a la nueva realidad. Esta subida de precios debió ser más que compensada con la baja de impuestos, y el balance debió ser favorable para el ciudadano, ya que los subsidios más la burocracia que los manejaba los pagaba de su bolsillo por vía impositiva. Esto no ocurrió, aumentaron tarifas e impuestos.

La inflación es devaluación de la moneda debido a un exceso de emisión, por sobre la demanda del mercado, en tiempo real. Y es muy difícil de medir en una situación como la actual. En rigor, solo puede ser estimada por un operador privado en tiempo real. Pero, dentro de esta fuerte incertidumbre, quizás la mejor medida sea el dólar “blue” -del mercado, no oficial- ya que es el índice más cercano a una devaluación del peso.

Desde que Milei asume, el “blue” sube 20%, entonces, insisto, dentro de esta gran incertidumbre, podemos suponer que la inflación realmente fue del orden del 20% y no del 106% como fue el aumento del IPC estimado por el gobierno. Con este guarismo, hay que recalcular el aumento de impuestos y la baja del gasto y se ve claramente que la presión fiscal real aumentó significativamente. No se “licuó” el gasto al 106% sino apenas al 20% y a la presión fiscal, en término reales, no hay que descontarle el 106% sino apenas el 20%: allí están los recursos que se retiraron del mercado y provocaron la actual recesión.

Por cierto, asusta lo que dice Mieli: “La base monetaria amplia es de 34 billones, la cual quedará constante dado el programa de emisión cero. A su vez, el superávit fiscal implicaría una contracción de la base de por lo menos 9 billones. Por lo que quedan 25 billones, mientras que sólo con el pago de impuestos se demandan 12 billones”. ¡Casi la mitad destinada a pago de impuestos!

Esta distancia entre la inflación real del orden del 20% y la subida del IPC del 106% explica la exagerada sobrevaluación del peso que marca Robin Brooks en el siguiente gráfico. Sobrevaluación que se debe al “cepo” -la fuerte regulación estatal sobre el mercado de cambio de moneda extranjera- , falta de competencia externa con un componente impositivo exageradamente alto y baja productividad de una economía altamente regulada.

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Finalmente, señalemos que la caída del precio del “blue” -la revalorización del peso- que se está viendo estos días, podría estar denunciando deflación que es un fenómeno tan dañino como la inflación -aunque de signo opuesto- ya que significa que falta moneda frente a lo que demanda el mercado para funcionar con eficacia.

Publicado en El Siglo, Guatemala.